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西南证券:PMI创下新高

发布时间:2019-10-09 18:42:23 编辑:笔名

西南证券:PMI创下新高 2014-08-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

PMI指数创新高。随着经济整体企稳,制造业连续转好。7月中采PMI指数为51.7%,较上月51%提高0.7个百分点,实现连续5个月增长,创下27个月新高。整体经济在7月呈现好转迹象。

中采、汇丰PMI趋势协同,制造业全面回暖。第2季度以来,随着国家系列“稳增长”政策密集出台,汇丰和中采两家机构的经理人采购指数的走势趋同。两家机构PMI统计多维度地反映了制造业逐渐转向积极。

供需持续积极向好。代表供给和需求的生产与新订单指数从第二季度开始持续攀升,表示制造业的供需情况开始改善。7月生产指数和新订单指数分别为54.2%和53.6%,较上月53%和52.8%的水平分别提高1.2和0.8个百分点,改善迹象明显。但由于新订单指数扩张幅度小于生产指数的扩张幅度,考虑到基数等作用,下月生产指数的扩张幅度或不及本月,但保持扩张的趋势不会改变。

外贸改善惠及制造业。外贸在今年上半年触底反弹,国家出台稳定外贸“16条”、支持外贸发展“20条”,再加之外需市场好转,出口金额增速在第二季度逐步回归正值。在外贸改善的背景下,制造业对外出口开始回暖,7月,新出口订单指数为50.8%,较上月50.3%的水平提高0.5个百分点,连续3个月呈现向好发展,同时7月制造业出口回暖也将助力七月对外贸易,促进外贸进一步改善。

原材料购进价格上涨或给上游产业雪中送炭。七月,主要原材料购进价格指数为50.5%,较上月50.1%的水平提高了0.4个百分点,连续三个月站上枯荣线。

制造业原材料上游产业经营急需提振,如果制造业能保持该趋势运行,将为上游行业带来新增需求,为其“雪中送炭”,但此为治标之法,治本之道仍在结构调整、优化产能。

小型企业终站上枯荣线。从不同企业看大型企业PMI为52.6%,比上月上升1.1个百分点,已保持连续3个月回升的趋势;中型企业PMI为50.1%,比上月下降1个百分点;小型企业PMI为50.1%,比上月上升1.7个百分点,也是自2012年4月以来首次回升至枯荣线以上。小型企业受益于宏观经济企稳以及国家系列定向“稳增长”政策,例如上半年的定向宽松、税收减负、简政放权及减少审批环节等。小型企业PMI虽然回到枯荣线以上,但只有50.1%,回升基础不牢固,后期走势仍需观察。

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