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对于A股投资者建议重点关注中国南车的整合

发布时间:2019-11-30 14:05:56 编辑:笔名

  铁路运输业:春潮涌动 技术进步和持续整合推动盈利全面改善_铁路

  铁路运输设备业08年以来继续维持高景气。今年前两个月,行业销售收入达131.49亿元,同比增长达27.66%;利润总额达5.64亿元,同比增长247.35%。同时,毛利率相对于过去三年有所提升,而利润率维持07年以来的高位,达4.29%,盈利能力全面改善。 技术进步、国产化率逐步提升。在动车组领域,目前国内企业逐步掌握了系统集成技术、高速铝合金车体技术和高速转向架技术,正在加紧牵引系统、控制系统和制动系统的国产化工作,南车和北车300公里时速动车组已分别于07年年底和08年4月下线,并将规模量产投入京津间运营。交传机车方面,株机公司和大连机车公司早在06年11月和12月先后实现交流传动机车下线,并批量交付使用。

  南北车业务持续整合,协同效应得以发挥。为了改变业务布局分散、各自为政的状态,南车和北车对各自旗下的机车、客车和货车业务加速整合,达到研发和生产等资源的优势互补,发挥出协同效应,应对市场化竞争的目的。

  南车时代电气()迎来业绩拐点期。动车组业务08年将进入收获期,如若南北车实现IPO上市,整车产能扩充必将带动电气系统和控制系统的采购超预期增长;对于交传机车业务,公司已经完成电气系统和控制系统相关的前期准备工作,09年大规模交付应无疑义;地铁业务继在07年首次独家中标沈阳地铁二号线后,08年将有更多斩获,充分享受轨道交通建设景气周期。坚持“增持”的投资评级。

  对于A股投资者,建议重点关注中国南车的整合及上市进程。

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